8月初，礼来发布二季度财报，董事长兼首席执行官戴文睿在财报电话会上说了一句话：“在走过150年之后，礼来的未来从未如此光明。”

这句话的底气，来自一款减重药——替尔泊肽。

“药王”之下，“群雄”并起

仅2026年上半年，替尔泊肽一款药就卖出了276.93亿美元（约1905.8亿元人民币），同比增长88%，贡献了礼来总营收的近65%。同一时间，诺和诺德的司美格鲁肽全系列产品合计销售额约175亿美元。

两款药半年合计卖出近500亿美元（超3000亿元人民币）。全球减重市场，正以肉眼可见的速度狂奔。

2025年上半年，诺和诺德三款司美格鲁肽以合计167亿美元的销售额加冕“药王”。2025全年数据中，替尔泊肽以365.07亿美元登顶全球“药王”，司美格鲁肽以361亿美元紧随其后。“药王”闪电交接。两家企业合力拿下了全球减重市场近97%的份额，合计销售额超700亿美元。

仅仅半年之后，两家企业的差距已从约4亿美元拉开到超100亿美元，替尔泊肽坐稳“药王”位置。礼来市值高点达1.21万亿美元，成为全球唯一市值超万亿美元的药企。

与此同时，减重药品种大幅扩容。信达生物的玛仕度肽、仁会生物的贝那鲁肽、华东医药的利拉鲁肽、先为达的埃诺格鲁肽等减重药陆续获批上市。同时，今年3月20日，司美格鲁肽中国核心化合物专利正式到期，包括齐鲁制药、石药集团、成都倍特、华东医药、联邦制药、惠升生物等多家企业已递交司美格鲁肽仿制药上市申请，不少企业的仿制药品已处于三期临床阶段。

有机构报告给出预期：2026年，全球主要GLP-1产品销售额或可突破千亿美元。中国减重药物市场规模预计2030年有望达到383亿元。

一个千亿美元级的赛道正在形成。

越来越多不符合适应证的人为追求苗条用药

减重药品种增多、大众接受度提升，带来了新的问题——超适应证用药。今年4月，《新英格兰医学杂志》发表文章指出，越来越多并不符合适应证的人，只是为了追求苗条体形使用GLP-1类药物。世界卫生组织在今年6月的专家委员会会议上指出，“对人们在获批适应证和正规医疗环境之外获取这些药物的趋势‘表示担忧’。”

作为处方药，它是如何流通到非适应证人群手中的？记者调研发现，在阿里健康等多个线上平台均可以轻松购买——大部分平台不会对消费者病情进行实质审核，只要消费者选择“糖尿病”“高血糖”等相关词条，就可轻松开具处方，从而买到药品。

记者购买记录截图

如果说超适应证用药是某一人群的“隐忧”，那么停药反弹则是每一个合规使用减肥针患者的“隐性困境”。

2026年3月，由剑桥大学等机构的研究人员完成的一项系统综述与非线性Meta回归研究量化了停药后的体重反弹轨迹：停止服用GLP-1受体激动剂后，体重持续反弹，停药1年后，参与者平均反弹了治疗期间所减体重的60%。模型预测体重反弹最终会趋于平稳，稳定在减重幅度的75.3%。2026年1月发表于《英国医学杂志》的另一项系统综述和Meta分析则发现，停用减重药物后体重会快速反弹，平均每月增加0.4公斤，预计不到两年即可恢复至基线水平。

更值得警惕的是，停药带来的不仅是体重反弹，心脑血管获益也会随之消失。牛津大学的研究指出：停药后血糖、血压、血脂等所有心血管代谢风险标志物，预计在1.4年内恢复到治疗前水平。华盛顿大学圣路易斯分校医学院等机构对超过33万名2型糖尿病患者的数据分析后指出：使用GLP-1受体激动剂后需要三年才能建立的心血管获益，在停药仅一年半后就几乎完全消失。而在真实世界中，2025年一项研究数据显示，约65%的患者在用药第一年内停药。

一个悖论由此浮现：药企眼中的“长期”是持续销售，患者需要的“长期”是停药后不反弹、健康收益持续。当这两个“长期”无法对齐，行业的可持续性就变成了一个问号。有医生直言：“任何减重方法如果必须依赖一辈子，一停用就复胖，就很难称得上是真正成功的减重。”

口服赛道竞争已经开启 企业积极寻找新增长点

面对注射剂市场的红海竞争，企业正在寻找新的增长点。口服剂型是当前最明确的突破口。诺和诺德的口服减重药2026年1月在美国上市，上半年销售额达8.55亿美元，截至7月中旬累计处方量已突破500万张。礼来的口服小分子GLP-1药物于2026年4月在美国获批，上市首个季度销售额为9800万美元。恒瑞医药也在近期公布了HRS-7535两项中国3期临床试验的积极顶线数据，并计划年内在中国递交减重适应证的上市申请。此外，辉瑞、罗氏、阿斯利康、信达生物、先为达等多家药企也在布局口服减重药。

更长的给药间隔、更好的耐受性、更低的价格——企业的方向很清晰：让患者用得更方便、更便宜、更愿意长期用。但“更方便地终身用药”和“不用终身用药”之间，仍有本质区别。

医生：停药后需实施更严格的生活方式干预

2026年发布的《新版长期体重管理指南》提出，减重治疗需要从“减下来”进一步走向“稳得住、获益更多”，更好地满足肥胖患者长期健康管理的需求。

首都医科大学附属北京天坛医院药学部主任赵志刚认为，当下，肥胖已被定义为一种疾病，而减肥并不是一个患者能够完全掌控的过程：它需要进行专业的医学评估，包括如何用药、怎样开始治疗、出现不良反应的几率及处理方式等。因此，赵志刚提示，不要自行选择药物、不要自行加减剂量。

北京大学人民医院内分泌科主任医师罗樱樱指出，停药后需对患者实施更严格的生活方式干预，维持体重管理成效；用药期间就应培养患者健康习惯，停药后强化基础干预。健康减重的核心是“提质”——体重下降的同时守住肌肉、保护骨骼，才是长期管理代谢的关键。

减重药不是“一劳永逸”的解决方案，而应该是生活方式干预的辅助工具——这个共识正在被越来越多医生重申。

政府：从“管起来”到“管得住”

2026年以来，从国家到地方，监管力度明显升级。国家层面，修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》明确禁止GLP-1药物以减肥适应证进行网售。地方层面，江西、山西、宁夏、陕西等多地药监部门相继发布专项监管通知和用药安全提示。银川市市场监管局的提示颇为直接：司美格鲁肽、替尔泊肽均为国家严格管控的处方药品，仅限特定代谢疾病临床诊疗使用……但文件的下发与渠道的管住之间，仍有不小的落差。

当一款处方药同时拥有“变健康”和“变美”的双重属性，如何精准区分必要的需求与滥用冲动？当消费者主动绕过监管渠道寻找药物，如何用“堵”之外的方式解决问题？这可能是监管的难点。

在社交媒体上，“一针瘦10斤”“两个月30斤”的种草文案仍比比皆是，消费者的认知往往停留在“有效”两个字上。而GLP-1类药物的适应证、副作用、停药后果，却在商业的喧嚣中被淹没了。

减重药本身不是问题。对于肥胖（BMI≥28）或超重（BMI≥24）且伴有至少一种体重相关并发症的成年人，在医生指导下使用，是有效的治疗手段。问题在于：谁在用、怎么用、用了之后怎么办。

产业的狂奔不会停。2026年全球GLP-1产品销售额指向千亿美元，仿制药大军正在候场。但一个真正可持续的行业，不能只回答“怎么卖得更多”，还要回答“怎么用得更好”。健康才是减重的最终目的，而获得健康的答案，或许不在针筒里，而在针筒之外。